6月15日，证券买卖所向广东凯得智能科技股份无限公司 （以下简称 “ 凯得智能 ”或“刊行人”）下发IPO第二轮审核问询函，针对公司立异性特征、业绩可持续性、发卖实正在性及核查充实性、供应商采购实正在性及募集资金规模合等焦点问题进行问询，要求刊行人取保荐机构正在20个工做日内对问询看法逐项予以落实并答复。据招股书， 凯得智能次要处置精准控温控湿、相关节能手艺和智能化使用的研发，并将相关研发使用于葡萄酒冷藏柜、饮料柜、医疗柜、公用冰箱、嵌入式冰箱等多元化产物的出产和发卖。公司是国内规模领先的葡萄酒冷藏柜专业出产制制商，努力于成为正在国际上出名的高端制冷设备出产制制商。公司正在售产物型号超600款，大都产物达到国度一、二级节能尺度，部门对标美国E-star、欧盟 ErP海外能效尺度。做为一家外销占比超八成、深度绑定美国市场（从营收入占比约50%）的ODM（原始设想制制商）厂商，凯得智能正在2025年交出了一份营收、净利润双双下滑的成就单。2025年，凯得智能停业收入同比下降9。82%，净利润同比下降3。81%。公司注释称，经停业绩下降次要系受外部市场变化影响，对洲市场的发卖收入同比下降22。84%，对欧洲市场的发卖收入同比下降15。34%；受外部市场变化及公司产物布局调整双沉要素影响，次要产物冷藏柜、冰箱产量及销量均有所下滑。更令人担心的是，公司三类细分冷藏柜发卖单价均呈持续下滑趋向，部门系鞭策客户导入产物通用化尺度、商业政策变更、采购量较大等自动调整了价钱所致。此中，半导体冷藏柜单价从2022年的505。09元/台跌至2025年上半年的403。27元/台，跌幅达20%。演讲期内， 公司各期外销收入占比跨越80%，演讲期期后，美元兑人平易近币汇率呈下降趋向。凯得智能估计2026年一季度停业收入同比变更幅度约为-16。07%至-12。26%；归属于母公司所有者的净利润同比变更幅度约为-13。03%至-4。34%，2026年一季度业绩下滑次要系2025年期末订单削减所致。北交所要求公司细致披露期后新增订单、正在手订单、发货数据及同比变更，研判业绩下滑要素能否好转、以及采纳的应对办法及其无效性。同时，弥补申明冷藏柜产物次要客户演讲期内及期后发卖价钱的变化幅度、历次调整提出方、涉及价钱调整的产物及其收入占比、价钱调整缘由等，上述价钱调整对昔时该客户发卖收入或调价后订单金额的影响，发卖价钱下降趋向能否将持续及采纳的应对办法。连系市场需求变化、商业政策变化、汇率变更、客户运营环境、新客户或新市场开辟结果等，进一步阐发刊行人经停业绩能否不变可持续，并完美业绩下滑风险等风险提醒。演讲期内，公司境内次要客户除领一公司外，发卖收入均持续下滑，境外次要客户中，部门如 Global Asian、New Air发卖收入下滑幅度较大，下滑缘由一部门客户系对部门系列产物进行升级优化、削减采购所致，一部门客户系受其本身运营环境变化影响。2025年，Coyote添加对公司的采购次要系客户优化采购渠道，将本来通过B&B BUSINESS CENTRE LIMITED施行的部门采购订单，转为间接向公司采购所致。问询函指出，公司仅获取了4家ODM客户的期末库存环境，库存程度高达2-4个月的发卖量。而大大都经销商“未成立规范的存货进销存办理取财政核算系统”，无法供给进销存相关材料，次要经销商客户期末库存约为 0。5-1个月的销量。此外，公司存正在ODM、经销两类客户系统，分歧客户退换货比例、库存程度存正在差别，部门境外客户为品牌代办署理商、跨渠道采购特征较着，同时存正在外销无报关样机、电商刷单等特殊景象。公司发卖返利逐年攀升，演讲期各期返利金额别离为21。09万元、95。86万元、196。56万元，2025年大幅增加源于对焦点客户Yeego调整信用期及商业政策让利。北交所要求梳理多家道表里客户运营变更缘由、跨渠道采购的合、代办署理商下逛发卖环境，弥补进销存、退换货、发卖返利的明细数据，论证第三方调研数据的客不雅性取婚配度。针对外销无报关收入、刷单资金流转两大疑点，要求申明收入确认根据、 资金流向 ，排查资金体外轮回、好处输送等问题。会计师弥补穿透核查、客户走访、函证、监盘等全流程核查法式，申明核查比例、成果及无效性。演讲期内，刊行人次要原材料价钱均呈下滑趋向，但公司2025年度用电量较前两年有必然上升。监管要求申明刊行人向次要供应商长珠新材料采购除门体外的其他材料类型、采购金额；申明向江门保得丽建材粉饰无限公司采购的次要内容，各类材料的采购价钱能否公允，并连系原材料上下逛趋向，预判将来原材料跌价导致毛利率下滑的风险。同时，要求申明正在产量下降的环境下2025年度用电量上升的合，申明向郴州市同烜人力资本无限公司采购的具体环境，劳务采购的具体环节、采购价钱及其公允性。应收账款方面，演讲期内，客户Yeego、Enthusiast和New Air存正在信用期调整，刊行人赐与外销次要客户的信用政策遍及为2-3个月。监管要求弥补申明耽误 Enthusiast 和 New Air 信用期的缘由，列示次要客户演讲期各期的平均回款时长，能否存正在非常回款景象或取信用期差别较大的客户。同时，对比同业业可比公司或同发卖模式公司信用政策，阐发外销客户信用政策、应收账款规模的合。募集资金规模合方面，北交所要求刊行人连系公司所处行业特点及成长趋向，公司现有运营规模、现行营业模式下财政情况及营业拓展环境、货泉资金余额，本次刊行前后股东持股比例、控股股东及现实节制人持股比例及变化环境等，充实论证申明募集资金测算根据，以及募投项目设置和募集资金规模的合、需要性。