(603725。SH)发布2026年中报，公司依托高复合饰面材料取建建陶瓷双从业协同，受制于行业全体承压及消费疲软，演讲期业绩呈现营收取利润双降态势；同时，运营勾当现金流大幅收窄，但通过收回前期减值应收款子带来非经常性收益，必然程度上缓冲了从业盈利下滑压力。财据显示，演讲期公司实现停业收入12。84亿元，同比下降11。05%；归母净利润3348。08万元，同比下降55。97%。运营勾当发生的现金流量净额为1885。62万元，同比大幅下降77。35%。公司营收取利润同步下滑，且扣非净利润降幅显著高于归母净利润，显示从业盈利能力削弱，利润增加质量受非经常性损益支持特征较着。公司从停业务涵盖汽车内饰、建建耐火板材等高材料及建建陶瓷。演讲期内，焦点板块均面对下行压力：内饰饰面材料营收同比下降7。46%，建建陶瓷营收同比下降20。08%。业绩下滑次要受三方面要素拖累：一是下逛需求疲软，房地产及行业景气宇不脚导致销量承压；二是成本端上升，受国际地缘影响，树脂粉、增塑剂等次要原材料采购均价别离上涨7。83%和4。20%，以致从停业务毛利率同比下降3。08个百分点；三是费用刚性，但营收规模收缩放大了固定成本压力。值得留意的是，本期收回前期已零丁计提减值的应收款子，发生约480万元信用减值转回，使得归母净利润降幅小于扣非净利润，若剔除该非经常性要素影响，从业现实盈利下滑幅度更为猛烈。当前，投资下滑间接新增需求，但城市更新取旧改政策为拆卸式内拆供给布局性机遇。公司虽正在印尼设立子公司拓展海外增量，并结构医疗旧改等高壁垒细分市场，但仍面对原材料价钱波动、应收账款收受接管风险及行业合作加剧的挑和。后续需沉点关心公司高毛利产物占比变化、海外营业落地实效以及运营性现金流的改善环境。